A Federação Nacional da Distribuição de Veículos Automotores (Fenabrave) divulgou os números de vendas de veículos para dezembro em 279 mil unidades (+8,6% a/a e +17% m/m), enquanto as vendas por dia útil aumentaram 3,6% a/a e 1% m/m.
Enquanto isso, as vendas totais (incluindo motocicletas e implementos) atingiram 492 mil unidades, alta de 15% a/a e 12,3% m/m, enquanto os emplacamentos acumulados no ano aumentaram 8%, para 5.124 mil unidades.
Destaques do mercado de veículos em dezembro
- (i) vendas de veículos leves aumentaram 11% a/a e +16% m/m (+6% a/a e estável m/m por dia útil), apoiadas pelo programa Carro Sustentável, que já levou a um aumento acumulado de +22% nas vendas dessa categoria desde o início do programa;
- (ii) vendas de veículos comerciais aumentaram +4,6% a/a e +25% m/m (-0,1% a/a e +7,9% m/m por dia útil);
- (iii) vendas de caminhões caíram -12% a/a, mas subiram 11% m/m (-16% a/a e -4% m/m por dia útil);
- (iv) vendas de ônibus caíram -2% a/a e -4% m/m (-6,4% a/a e -17% m/m por dia útil);
- (v) vendas de implementos caíram -21% a/a e -1% m/m (-24,4% a/a e -15% m/m por dia útil), pressionadas pelas altas taxas de juros, que reduziram a atividade de renovação.
A queda foi ainda agravada por uma mudança no mercado, já que os operadores priorizaram a renovação
de caminhões em detrimento dos implementos.
Avaliação dos resultados do setor
O Banco Safra avalia os dados da Fenabrave como mistos para Iochpe-Maxion (MYPK3; Compra; Preço Alvo R$15,00), neutros para Marcopolo (POMO4; Compra; Preço Alvo R$10,50), mas negativos para Randoncorp (RAPT4; Compra;
Preço Alvo R$7,80).
O Safra considera os resultados mistos nas categorias da Iochpe, com desempenho fraco no segmento de caminhões (-12% a/a) e aumento de 9,6% a/a no mercado de veículos leves.
Dito isso, o banco estaca que as margens da Iochpe no Brasil são maiores dentro da categoria de veículos comerciais.
Enquanto isso, as vendas de ônibus em dezembro mostraram uma queda modesta de 2% a/a (-6,4% a/a ajustado por dias úteis), principalmente devido às altas taxas de juros.
No entanto, as vendas aumentaram 4% no acumulado do ano, apoiadas por programas governamentais de renovação de frota, como Caminho da Escola.
Por fim, para a Randoncorp, os números de dezembro foram negativos, já que as vendas de caminhões e implementos caíram -12% a/a e -21% a/a. Esses resultados refletem o impacto das condições restritivas de crédito e de um ambiente macroeconômico desafiador.
Guidance para 2026
A Fenabrave projeta crescimento de 6,1% a/a, impulsionado por:
- (i) aumento de 10% a/a no segmento de motocicletas, para 2,42 milhões de unidades, impulsionado por serviços de entrega, demanda por transporte individual e registro obrigatório de ciclomotores abaixo de 50cc, que será retroativo, provavelmente
gerando um pico de volumes no início do ano; - (ii) aumento de 3% a/a no segmento de automóveis e comerciais leves, para 2,63 milhões de unidades, apoiado por possíveis cortes na taxa de juros, implementação efetiva da Lei do Marco das Garantias e possível expansão do programa Carro Sustentável;
- (iii) aumento de 3,5% a/a nas vendas de caminhões, para 114.752 unidades, impulsionado pelo programa Move Brasil de renovação de frota, financiamento subsidiado e forte safra de grãos; (iv) crescimento de 2% a/a no segmento de implementos, para 72.450 unidades; e
- (v) aumento de 3% a/a nos emplacamentos de ônibus, para 29.709 unidades, diante das expectativas de maior renovação da frota urbana.
