Depois de liderar a retomada da economia nos últimos anos, o setor de Serviços dá sinais claros de acomodação. Os dados de abril da Pesquisa Mensal de Serviços (PMS), do IBGE, mostram uma atividade praticamente estável em patamar elevado, enquanto a diferença crescente entre faturamento e volume prestado corrobora a persistência da inflação de serviços, um dos principais obstáculos para a redução da taxa básica de juros.
A leitura revela um mercado que ainda sustenta demanda, mas que já não oferece o mesmo espaço para expansão acelerada observado após a pandemia. Hoje, o setor opera apenas 0,3% abaixo do maior nível da série histórica, alcançado em outubro de 2025, e cerca de 20% acima do período pré-pandemia.
Mais do que o crescimento mensal, o dado que merece atenção é a desaceleração gradual do ritmo de atividade. Na comparação com abril do ano passado, os Serviços avançaram 1,9%, acumulando o 25º resultado positivo consecutivo. Apesar da sequência expressiva, a expansão ocorre de forma não tão disseminada — pouco mais da metade das atividades pesquisadas apresentou crescimento, sinalizando um ambiente de mais seletividade para os negócios.
Tecnologia segue puxando a atividade
Dentre as atividades, a tecnologia continua sendo a principal locomotiva do setor. O segmento de informação e comunicação cresceu 6,3% em relação ao mesmo período do ano passado, enquanto os serviços de Tecnologia da Informação (TI) avançaram 9,6%.
A demanda por desenvolvimento de software, consultoria especializada e hospedagem de dados segue aquecida, refletindo o avanço da digitalização das empresas e a busca por ganhos de produtividade.
Na direção oposta, o transporte perdeu fôlego. O segmento recuou 1,4% na comparação anual, pressionado principalmente pelo transporte aéreo, que registrou queda de 12%. Custos elevados, câmbio desfavorável e a normalização da demanda pós-pandemia ajudam a explicar o desempenho.
O sinal que mais preocupa está nos preços
Para a gestão empresarial, porém, o principal alerta não está no volume de serviços, mas no comportamento da receita.
Enquanto a atividade cresceu 1,9% em termos reais, a receita nominal avançou 8,1% no mesmo período. Nos últimos 12 meses, a diferença também permanece elevada: 7,5% de aumento no faturamento contra 2,9% de crescimento do volume.
Na prática, essa distância indica que boa parte da expansão das receitas continua sendo sustentada por reajustes de preços, e não por aumento efetivo da demanda. O fenômeno ratifica o fato de que a inflação dos Serviços perdura — componente considerado um dos mais resistentes da economia brasileira.
Para empresários, o cenário exige atenção redobrada ao planejamento financeiro. Embora a capacidade de repassar custos ainda esteja presente em parte do mercado, a desaceleração da atividade indica que esse movimento tende a encontrar limites mais claros nos próximos meses.
A consequência macroeconômica é direta: com os serviços próximos do pico histórico, mercado de trabalho aquecido e inflação ainda resistente, o Banco Central (BC) encontra poucos argumentos para iniciar um ciclo de redução dos juros. O resultado é a manutenção de condições financeiras mais restritivas a empresas e consumidores.
Na avaliação da Federação do Comércio de Bens, Serviços e Turismo do Estado de São Paulo (FecomercioSP), os dados confirmam a percepção de que o setor entrou em uma fase de acomodação após o forte ciclo de expansão observado no pós-pandemia. Ainda que a atividade permaneça em nível elevado, o crescimento tende a ocorrer em ritmo mais moderado, tornando ganhos de produtividade, eficiência operacional e diferenciação competitiva fatores cada vez mais decisivos para a atuação dos negócios.
